多宝体育,多宝体育官网,多宝体育下载,多宝体育登录,多宝体育app,多宝体育网址,多宝体育登录,多宝体育靠谱吗,多宝官网,多宝网址,多宝注册,多宝真人,多宝游戏上海唯万密封科技股份有限公司（股票简称：唯万密封）2008年成立，2022年9月在深交所创业板上市，是一家立足于材料研发、为客户提供液压气动密封产品和密封系统解决方案的高新技术企业。
唯万密封的产品主要应用于挖掘机、起重机、装载机、破碎锤等工程机械液压油缸密封系统以及煤机的液压支架密封系统。产品也先后通过沃得农机认证、郑煤机测试验证、徐工集团、中联重科、三一集团、恒立液压等工程机械龙头认证、FESTO全球供应商体系等认证。
2025年上半年，唯万密封的营收同比增长16.3%，虽然比2024年的增速大幅下降，但仍然是不错的增长水平。因为从2021年以来，在这最近四年半中，前三年的表现都是不太好的，不是增长较慢，就是在下跌之中。
分产品来看，四大业务中，只有“液压密封包”产品有所下跌，其他三大业务都在增长之中，增速都还不错，产品结构的变化不是太大。
按产品销往的行业来看，“工程机械”行业是其最大的应用领域，但由于增速偏慢，占比有所下降，算是稳住了过半的份额；“煤矿机械”行业增长一成，由于低于营收平均增速，占比也有所下降。“石油天然气”和“通用机械”行业增长五成，占比也都有所提升。
净利润也延续了2024年增长的状态，增速也在下降，但高于同期营收增速，同时也创下了上半年的新高。在营收出现波动的2021-2023年，净利润是在持续下跌的，但仍然能维持相对过得去的盈利水平。
毛利率从2019年开始下跌了三年，之后进入了三年的波动期，2024年又开始明显增长，2025年上半年已经比下跌前差得不远了。如果后续期间的毛利率能稳定在四成以上的高水平，结合着增长后的营收，持续出现好业绩的可能性就比较大了。
销售净利率并没有完全随毛利率波动，反而在2020年达到近两成的峰值，之后就持续下跌，跌幅比毛利率更大，就算2025年上半年的毛利利反弹得差不多到位了，但销售净利率还差得比较远。净资产收益率在上市前高于同期的销售净利率，上市后受到“稀释效应”的影响，一直都没能通过增长来消化掉这种影响。
销售净利率基本都能达到优秀级的水平，2024年相对有点勉强；净资产收益率方面，除2023年和2024年算是比及格略好的水平之外，其他年份都是优秀级的水平。唯万密封的业绩表现，总体上还是算比较好的。
三大单列类别的业务，毛利率都在同比增长，只有“其他密封件”的毛利率有所下跌；业务间的毛利率差异并不算大，整体水平也是比较高的。
各应用行业的毛利率差异就比较大了，前两大行业的毛利率在增长，其他两个行业在下跌，行业间毛利率差异的情况不仅没有改善，反而扩大了。为何“石油天然气”和“煤矿机械”行业的毛利率要高得多呢？或许是这类行业的客户日子相对好过，产品技术要求也比较高吧，也或许是销售费用也比较高，大家都懂的。
主营业务盈利空间在2021年为16.9个百分点，2022年和2023年都在下滑，原因主要是期间费用占营收比持续增长，毛利率的波动是次要因素；2024年和2025年上半年的主营业务盈利空间持续提升，2025年上半年已经超过了前四年，达到了18.3个百分点的较高水平。
这一年半以来主营业务盈利空间提升的原因，主要是受毛利率反弹的影响，期间费用占营收比并没有明显下降。哪怕是2024年的营收增长近九成，期间费用占营收比也是在上升的。其中增长主要在管理费用方面，而管理费用中六成左右是“工资薪酬”，增长当然也主要来自这里。员工从年初的319人增长至年末的658人，似乎可以解释增长的原因了。
虽然2025年上半年的营收增长要慢得多，但其期间费用占营收比却有所下降，不管是有意控制费用的支出，还是前期的扩张规模接近尾声，都不影响这是积极和可持续发展的好趋势。
在其他收益方面，前几年都是净损失的状态，2025年上半年基本持平，不过半年的财报不需要审计，这方面的数据不好评价，要全年也能持平才算数。主要的损失项是“资产减值损失”，部分年份也有一定的“信用减值损失”，收益项主要是政府补助，大多数的年份基本都能抵平，2024年因为“资产减值损失”大了一些，净损失也就偏大。
分季度来看，2023年的营收还在同比涨跌中上下波动，涨得多，跌得少，全年也能小幅增长；2024年以来的各个季度都在同比增长之中，特别是2024年的后三个季度，至少都是同比翻倍式增长；2025年的两个季度，增速在下降，特别是二季度的增速已经跌至10%以内，原因当然是基数已经是大幅增长后的，不慢下来可不得了。
净利润的季度间波动比较大，其增长表现只有个别季度比同期营收表现好，其中就包括2025年上半年的两个季度；虽然好得不多，但如果能把上半年这种良好的形势，延续至前两年表现都不太好的下半年，2025年全年的业绩就可能创下新高了。
季度间的毛利率在波动中增长，在最近五个季度中，有四个季度超过40%，另一个季度也是39.1%，短期内应该能在这一水平能够稳住。主营业务盈利空间最好和最差的都在2023年，当年的季度间波动很大；2024年的主营业务盈利空间总体在10-15个百分点，也有二季度接近两成的高水平；2025年上半年的两个季度，都在接近20个百分点的水平，不仅数值较高，也相对稳定。
“经营活动的现金流量净额”表现是比较好的，虽然金额并不算高，但持续稳定增长的趋势，看起来是相当靠谱的。上市融资的规模有限，除了这并不是资金密集型行业，固定资产投资的需求有限之外，也考虑到了其“经营活动的现金流量净额”也有造血功能，这样来安排合适的融资规模还是理性的。
唯万密封的长短期偿债能力上市前就很强，上市后就更强了，就算2024年明显“扩表”，但对偿债方面的影响并不大，仍然是极强的水平。
资产负债方面只有应收账款增长较快的问题值得关注，虽然营收增长本来就会导致应收账款占用增加，但从其周转率在波动中增长看，货款回收的效率还是有所下降的，大半年的货款回收周期，还是有点慢了。
唯万密封2025年上半年的经营形势不错，各方面的指标也正在向最优的趋势发展。为何有人还是想减持呢？或许是这一行是传统行业，总体发展空间有限吧。
